文｜唐辰同学
百度开动赚到 AI 的钱了，但也有几说念坎要跨。
2 月 26 日，百度发布 2025 年第四季度及全年财报。这份财报我防范到几个看点：
{jz:field.toptypename/}1、财报显现，2025 年百度总营收达 1291 亿元，AI 业务营收达 400 亿元；第四季度（2025Q4），百度总营收 327 亿元，AI 业务收入占百度一般性业务收入的 43%，超出商场预期。
2、自 2025 年第四季度起，百度将原百度中枢再行界说为百度一般性业务（Baidu General Business）。包括百度中枢 AI 新业务、传统业务偏激他。传统业务主要由涵盖搜索、信息流偏激他居品线提供的传统告白服务构成。
3、百度营收的 AI 底色愈加浓郁。财报口径调理后，四季度 AI 业务收入占比 43% 就显得愈加迥殊，并带动 Q4 收入环比增长。而 2025 年全年，百度中枢 AI 业务营收 400 亿元，同比增长 48%，成为其新的增长引擎。
4、这是百度初度闪现 AI 收入数据。其在 2024 岁首度将 AI 收入写进财报，本年再进一步，闪现了 AI 业务收入占比。
当外界还民风用参数限制与算力储备估量大模子公司的时刻深度、估值时，百度财报里的这组盘算数据也很具有行业风向标意旨。
一方面，财报数据不仅是其业务，亦然其 AI 政策从阶段性插足到买卖化末端的恶果，也象征着百度的收入结构发生了现实性重构。AI 也在这个进程中，从百度的老本中心调度为"利润中心"。
另外一方面，财报亮出要道 43% 比例，也在向行业展示，AI 不仅仅砸钱插足，也不错自我造血。这个占比对百度带来的质变，也意味着 AI 不错从底层赋能器具，调度为可不时创造现款流的中枢引擎。
更直白的说法即是：AI 的收获期间，真是来了。
长期以来，百度营收的基本盘是传统搜索与在线营销，AI 业务更多是被视为脚下留意、往时生计的政策插足。与其他 AI 厂商相通，很难在短时候内造成限制化、可考证的熟识收入模子，成为公司事迹援救。
业界也由此存在一个疑问：AI 何时玩忽成为一门孤独的、可不时增长以致不错创造高质地收入的好声息。
百度 400 亿元的 AI 业务年营收、43% 的单季占比，让 AI 成为百度新增长引擎的同期，也让它成为国内为数未几、能将全栈 AI 能力限制化调动为营收的企业。
这也为通盘这个词行业提供了一个参考谜底：全栈时刻布局 + 垂直场景落地 + 效果付费，不错是 AI 买卖化的一个可行标的。
从百度 AI 的买卖化末端践诺看，其已明确将 AI 新业务折柳为智能云基础步调、AI 诈欺、AI 原生营销服务三大部分。
其中，智能云基础步调是 AI 业务的营收主力，增速弘扬苍劲。2025 年，AI 云收入同比增长 34%，仅四季度 AI 高性能计较步调的订阅收入同比增长 143%；
AI 诈欺板块则实现了百亿级破损，成为营收增长的迫切增量。其居品矩阵涵盖文心一言 / 文心助手、百度网盘 AI 版、百度文库 AI、数字东说念主、企业智能体等多个品类；
AI 原生营销服务则是增速最猛的板块，全年收入同比增长 301%，成为重构百度告白基本盘的要道。12 月，百度 App 月活用户数达 6.79 亿，文心助手月活用户数达 2.02 亿。春节红包举止启动以来，文心助手月活跃用户同比增长 4 倍。
值得一提的是，AI 原生营销服务是依托 AI 能力对传统搜索告白、智能营销进行矫正。其增速和效果标明，AI 对传统中枢业务的"升级矫正"也能产生更大的效应效益。比如 C 端商场的秘籍、告白调动率和体验的升迁，以及带来更高客单价。
在李彦宏看来，" 2025 年是 AI 成为百度新中枢的要道一年"。AI 云、AI 诈欺、AI 原生营销服务等联系业务仍是成为百度的中枢业务，也在撑持其获取新的商场估值。
百度 AI 也造成"全栈 AI 时刻（主如果 AI 云）打地基、AI 诈欺作念增量、营销服务提效用"的买卖样式，这也匡助其完成长期时刻插足到 AI 买卖化末端的跃迁，开云sports鼓吹公司盈利结构不时优化。
这种调度的中枢价值，在于买卖样式的健康度。百度 AI 收入主要来自企业服务、模子调用、行业处置决策等效果导向型业务，具备更强的复购性与成长性。这也让百度开脱了单纯依赖告白营收的单一结构，为长期发展诞生了新的安全垫。
同期，咱们将视角从百度自己放大至通盘这个词中国 AI 行业，这份财报更号称中国 AI 买卖化的分水岭。
在此之前，国内 AI 行业的竞争多汇集在参数限制、时刻发布会、场景试点等名义层面，买卖化程度多停留在稀罕试点阶段。在此之后，行业的竞争逻辑也会发生扭转，将从"比谁的模子更大"，转向"比谁的买卖化更快、更稳、更健康"。
但百度还需要更死力的驰驱，AI 竞速是一场耐力赛。财报数据的背后，百度 AI 买卖化还要面对几大挑战。
AI 业务营收结构仍需优化。现时 400 亿 AI 营收，主要来自 B 端的 AI 云、企业服务等。在 AI2C 商场，尽管文心 AI 助手已实现 2.02 亿月活，成为国内用户限制进步的 AI 原生诈欺，但其买卖化变现能力仍有较大升迁空间。一朝企业、用户的付费意愿削弱，百度 AI 业务的收入也将受到影响。
AI 买卖化旅途仍需完善。百度文心大模子的免费策略，诚然扩大了百度模子的生态影响力，劝诱了大王人拓荒者与企业参与，但也径直压缩了模子调用技艺的收入。百度需要有更大的 AI 进口，赓续跑互市业模子，来缓解短期盈利压力。
自动驾驶等长期业务仍未限制化变现。行为百度重金插足的 AI 联系鸿沟，萝卜快跑的订单量虽保持苍劲增长，但尚未实现限制化盈利，仍处于不时插足阶段。这一业务的长期高插足，可能会不时影响公司短期利润率，若何把抓时刻落地与买卖申报的节律，成为百度需要处置的要道问题。
行业竞争加重，百度要找到各异化生计空间。AI 厂商的竞争仍是进入尖锐化阶段，也出现同质化、价钱战的场面。比如字节拉低 token 的价钱，也在视频生成上推出 seedance2.0 等行业爆款；千问成为新贵，其作事能力和会阿里买卖生态。百度要更快速的将自己的时刻比例，调动为各异化发展能源，并诞生生态上风壁垒。
在我看来，百度要念念自如 AI 鸿沟的上风地位，还需要在三个方面发力：
一是加速 C 端 AI 居品的买卖化程度，将文心助手、网盘 AI、文库 AI 等现存居品打磨成可限制化付费的爆款，渐渐均衡 B 端与 C 端的收入结构；
二是长远垂直行业壁垒，在金融、制造、政务等上风鸿沟深耕行业 Know-how，打造各异化处置决策，幸免沦为单纯的算力供应商；
三是提速自动驾驶等前沿时刻的买卖化落地，明确限制化盈利的时候表，让长期插足实在调动为新的增长弧线。
对百度而言，若何守住现存买卖化恶果、有用破解增长隐患，将径直决定其能否赓续留在 AI 竞速赛说念，以及取得什么样的位次。
在这之前，百度如故需要按捺的加强对外交流，让外界明确的感知到：百度的叙事逻辑正在发生改变，以答复那些按捺唱衰的声息。
百度 2025 年财报即是一个很好的价值判断节点：43% 的 AI 收入占比，既是 AI 行业买卖化拐点，也再行界说了 AI 企业的价值新表率。
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